EFEKTIFITAS MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER MELALUI JALUR SUKU BUNGA TERHADAP STABILITAS EKONOMI INDONESIA

Ade Novalina, SE, M.Si;Rahmad Sembiring,SE, MSP, Rusiadi, SE, M.Si

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui efektifitas mekanisme transmisi kebijakan moneter
melalui jalur suku bunga terhadap inflasi di Indonesia. Variabel dalam penelitian ini adalah suku
bunga BI 7- Day Repo Rate (BI7DRR), investasi, ekspor, produk domestik bruto, dan inflasi.
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunaka model Vector Auto
Regression (VAR) dengan uji Impulse Response Function (IRF), Forecast Error Varince
Decomposition (FEVD), uji stasioneritas, uji kointegrasi, uji stabilitas lag struktur, dan uji panjang
lag optimal.Hasil penelitian Vector Autoregression dengan menggunakan dasar lag 1 menunjukkan
bahwa adanya kontribusi dari masing-masing variabel terhadap variabel itu sendiri dan variabel
lainnya. Hasil analisa Vector Autoregressionjuga menunjukkan bahwa variabel masa lalu (t-1)
berkontribusi terhadap variabel sekarang baik terhadap variabel itu sendiri dan variabel lain. Dari
hasil analisisterdapat hubungan timbal balik antara variabel yang satu dengan variabel yang
lainnya.Analisis Response Function menunjukkan adanya respon variabel lain terhadap perubahan
satu variabel dalam jangka pendek, menengah dan panjang, dan diketahui bahwa stabilitas respon
dari seluruh variabel terbentuk pada periode 5 tahun atau jangka menengah dan jangka panjang.
Analisis Variance Decompositionmenunjukan adanya variabel yang memiliki kontribusi terbesar
terhadap variabel itu sendiri baik dalam jangka pendek, menengah maupun jangka panjang seperti
EKS, PDB, dan INF. Sedangkan variabel lain yang memiliki pengaruh terbesar terhadap variabel itu
sendiri baik dalam jangka pendek, menengah maupun jangka panjang adalah suku bunga BI 7-Day
Repo Rate (BI7DRR) dipengaruhi terbesar oleh INF, dan INV yang dipengaruhi terbesar oleh EKS.